银江股份：签订2.6亿智慧城市总包大单

<p>　　11月13日,长江证券发布银江股份研究报告。其中，银江股份发布公告, 宣布与山东省章丘市签订2.6亿智慧城市项目框架协议，这一协议引人关注。</p>
<h3>　<strong>　事件评论</strong></h3>
<p>　　以总包方式承接智慧城市项目,表明银江已经具备智能交通、智慧医疗、智慧城管等综合业务能力,消除市场对银江不具备拿超额大单能力的质疑。该项目实施内容包含&ldquo;智慧政府&rdquo;之云数据中心;&ldquo;智慧医疗&rdquo;之区域医疗、健康档案、健康管理运营等;&ldquo;智慧交通&rdquo;之综合管控平台、GPS定位、交通诱导系统等;&ldquo;智慧城管&rdquo;之指挥中心、资源调度等;以及&ldquo;智慧能源&rdquo;、&ldquo;智慧教育&rdquo;、&ldquo;智慧旅游&rdquo;等建设项目。该项目的签订表明银江已经具备承建智慧城市总包的综合业务能力,正面回应了市场对银江不具备拿超额大单能力的质疑。此外,该项目并非BT模式,而是由银江协助章丘市政府向国开行申请专项扶持资金及无息或低息贷款用于智慧城市建设,确保专款专用,因此该项目的资金风险相对较小。</p>
<p>　　智慧城市在浙江省外落单,表明银江异地扩张已经初见成效。银江的第一个智慧城市总包项目落地是在山东章丘,而并非浙江省内,这表明银江经过几年的浙江省外布局,目前异地扩张已初见成效。从公司近两年的财务数据可以看出,公司在浙江省外的收入占比已经超过50%,公司已成长为智慧城市领域具备竞争优势的全国性企业。</p>
<p>　　在&ldquo;智慧城市&rdquo;建设不断推进背景下,以此项目为示范,银江未来有望充分受益国内中小城市智慧城市总包招标。国家对&ldquo;智慧城市&rdquo;建设的支持力度正逐步加大,除住建部确定的193个智慧城市试点外,7月25日由发改委和工信部等多个部委起草的《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》已报请国务院,预计发布后会出台一系列配套政策来加大对智慧城市的支持力度。预计&ldquo;十二五&rdquo;期间开展智慧城市的县市将达到200-300个,投资总规模有望达到5000亿元。在此背景下,银江有望以&ldquo;智慧章丘&rdquo;项目为示范,充分受益未来国内中小城市智慧城市总包招标。</p>
<p>　　该项目对公司明年以后的业绩形成积极影响,维持&ldquo;推荐&rdquo;。在国内智慧城市和智能交通蓬勃发展的背景下,银江股份作为老牌的智能交通厂商并成功切入智慧城市总包市场,有望充分分享行业发展红利。预计公司2013-2015年EPS分别为0.70、1.05、1.42元,目前股价对应PE分别为30倍、20倍、15倍,估值相对较低,维持&ldquo;推荐&rdquo;评级。</p>